信用評級業(yè)務(wù)規(guī)范

Part 2: Specification for business of credit Rating

　　

前 言

　　JR/T 0030 在總標(biāo)題《信貸市場和銀行間債券市場信用評級規(guī)范》下，包括以下三個部分：

　　—— 《信貸市場和銀行間債券市場信用評級規(guī)范 第1 部分：信用評級主體規(guī)范》

　　—— 《信貸市場和銀行間債券市場信用評級規(guī)范 第2 部分：信用評級業(yè)務(wù)規(guī)范》

　　—— 《信貸市場和銀行間債券市場信用評級規(guī)范 第3 部分：信用評級業(yè)務(wù)管理規(guī)范》

　　本部分為JR/T 0030的第2部分；

　　本部分由中國人民銀行提出；

　　本部分由全國金融標(biāo)準(zhǔn)化技術(shù)委員會歸口管理；

　　本部分主要起草單位：中國人民銀行總行、中國金融電子化公司、中國人民銀行上海總部、大公國際資信評估有限公司、聯(lián)合資信評估有限公司、上海遠(yuǎn)東資信評估有限公司、上海新世紀(jì)資信評估投資服務(wù)有限公司、中誠信國際信用評級有限責(zé)任公司。

　　本部分協(xié)作起草單位：中國人民銀行濟(jì)南分行、中國人民銀行杭州中心支行、中國銀行、中國建設(shè)銀行、中國農(nóng)業(yè)銀行、中國工商銀行、中國光大銀行。

　　本部分主要起草人：戴根有、姜維俊、文四立、萬存知、李曉楓、李斌、黃慕東、楊竑、陸書春、李曙光、姜雪濤、楊穎莉、李建云、景蕓、丁卉、龍文征、陳炎、趙燕、張麗紅、杜國慶、孫衛(wèi)東、方景星、胡志龍、史永恒、陳敏、宋佳賓、李振宇、張愈強(qiáng)、馬文洛、袁敏。

　　

　信貸市場和銀行間債券市場信用評級規(guī)范

　　

　第2 部分：信用評級業(yè)務(wù)規(guī)范

　　1 范圍

　　本部分規(guī)定了信用評級業(yè)務(wù)中信用評級程序、信用等級符號及含義、信用評級報(bào)告內(nèi)容等。

　　本部分適用于信用評級機(jī)構(gòu)進(jìn)行信用評級時(shí)的業(yè)務(wù)操作。

　　2 術(shù)語和定義

　　下列術(shù)語和定義適用于本部分。

　　2.1信用 credit

　　以償還為條件的價(jià)值運(yùn)動的特殊形式，多產(chǎn)生于融資行為和商品交易的賒銷或預(yù)付之中，如銀行信用、商業(yè)信用等。

　　2.2信用評級 credit rating

　　也稱資信評級，由獨(dú)立的信用評級機(jī)構(gòu)對影響評級對象的諸多信用風(fēng)險(xiǎn)因素進(jìn)行分析研究，就其償還債務(wù)的能力及其償債意愿進(jìn)行綜合評價(jià)，并且用簡單明了的符號表示出來。

　　2.3信用等級 credit ratings

　　信用評級機(jī)構(gòu)用既定的符號來標(biāo)識主體和債券未來償還債務(wù)能力及償債意愿可能性的級別結(jié)果。

　　2.4信用評級機(jī)構(gòu) credit rating agency

　　依法設(shè)立的從事信用評級業(yè)務(wù)的社會中介機(jī)構(gòu)。

　　2.5債券信用評級 bond credit rating

　　以企業(yè)或經(jīng)濟(jì)主體發(fā)行的有價(jià)債券為對象進(jìn)行的信用評級。

　　2.6主體信用評級 corporate credit rating

　　以企業(yè)或經(jīng)濟(jì)主體為對象進(jìn)行的信用評級。

　　2.7評級對象 object rated

　　即被評對象,信用評級機(jī)構(gòu)（行為主體）進(jìn)行信用評級業(yè)務(wù)的操作對象（行為客體）。信用評級的對象一般可分為二類：即債券信用評級和主體信用評級。

　　2.8信用評級報(bào)告 credit rating report

　　信用評級機(jī)構(gòu)根據(jù)收集后的資信調(diào)查資料，作如實(shí)的記載和系統(tǒng)分析整理，按既定的評級要求和程序給予信用等級，并撰寫充分反映評級對象的真實(shí)信用情況的報(bào)告。

　　債券 bond政府、金融機(jī)構(gòu)、企業(yè)等機(jī)構(gòu)直接向社會借債籌措資金時(shí)，向投資者發(fā)行，并且承諾按約定條件支付利息并按約定條件償還本金的債權(quán)債務(wù)憑證。

　　2.10短期債券 short-term bond

　　償還期限在1年以內(nèi)（含1年）的債券為短期債券。

　　2.11中長期債券 medium/long-term bond

　　償還期限在1年以上（不含1年）的債券為中長期債券。

　　2.12時(shí)效限定 effective time duration

　　對信用評級結(jié)果的有效時(shí)間作出的期限規(guī)定。

　　3 信用評級業(yè)務(wù)

　　3.1 概述

　　評級機(jī)構(gòu)接受信用評級委托方的委托并組建評級小組，遵照信用評級的基本原則和流程，采用定性與定量相結(jié)合、靜態(tài)分析與動態(tài)分析相結(jié)合、宏觀分析與微觀分析相結(jié)合的科學(xué)方法對評級對象（發(fā)行人）的償還債務(wù)的能力及其償債意愿做出綜合評價(jià)，并以簡單的符號表示，使評級結(jié)果使用者快速、方便地得到客觀、簡明的信用信息，為評級結(jié)果使用者的決策提供參考。

　　3.2 信用評級基本原則

　　3.2.1 真實(shí)性原則

　　在評級過程中，應(yīng)按照合理的程序和方法對評級所收集的數(shù)據(jù)和資料進(jìn)行分析，并按照合理、規(guī)范的程序?qū)彾ㄔu級結(jié)果。

　　3.2.2 一致性原則

　　評級機(jī)構(gòu)在評級業(yè)務(wù)過程中所采用的評級程序、評級方法應(yīng)與機(jī)構(gòu)公開的程序和方法一致。

　　3.2.3 獨(dú)立性原則

　　評級機(jī)構(gòu)的內(nèi)部信用評審委員會成員、評估人員在評級過程中應(yīng)保持獨(dú)立性，應(yīng)根據(jù)所收集的數(shù)據(jù)和資料獨(dú)立做出評判，不能受評級對象（發(fā)行人）及其他外來因素的影響。

　　3.2.4 客觀性原則

　　評級機(jī)構(gòu)的評估人員在評級過程中應(yīng)做到公正，不帶有任何偏見。

　　3.2.5 審慎性原則

　　在信用評級資料的分析過程和作出判斷過程中應(yīng)持謹(jǐn)慎態(tài)度，特別是對定性指標(biāo)的分析和判斷時(shí)。在分析基礎(chǔ)資料時(shí)，應(yīng)準(zhǔn)確指出影響評級對象（發(fā)行人）經(jīng)營的潛在風(fēng)險(xiǎn)，對評　級對象（發(fā)行人）某些指標(biāo)的極端情況要做深入分析。

　　3.3 信用評級小組

　　3.3.1 信用評級小組構(gòu)成

　　評級機(jī)構(gòu)與信用評級委托方簽訂信用評級協(xié)議后，評級機(jī)構(gòu)應(yīng)根據(jù)評級對象（發(fā)行人）所處行業(yè)特點(diǎn)、企業(yè)規(guī)模及企業(yè)機(jī)構(gòu)的復(fù)雜程度組建評級小組。

　　一般情況下，評級小組至少由評級機(jī)構(gòu)的2名專業(yè)分析人員組成，小組整體必須具備金融、財(cái)務(wù)、證券、投資、評估等專業(yè)知識。評級小組成員的整體專業(yè)素質(zhì)必須滿足相應(yīng)性質(zhì)的評級業(yè)務(wù)需要。評級機(jī)構(gòu)應(yīng)在本機(jī)構(gòu)網(wǎng)站上公布專業(yè)分析人員的專業(yè)資格和相關(guān)職業(yè)經(jīng)歷。

　　3.3.2 評級小組成員資格

　　評級小組成員應(yīng)具備以下資格：

　　——品行良好，公正誠實(shí)，具有良好的職業(yè)道德；

　　—— 遵守國家相關(guān)法律法規(guī)及信用評級行業(yè)自律規(guī)范，未受過重大刑事處罰或者與信用評級業(yè)務(wù)有關(guān)的行政處罰；

　　—— 具備金融、財(cái)務(wù)、證券、投資、評估等一種或一種以上的專業(yè)知識；

　　—— 具有1 年以上從事評級業(yè)務(wù)的經(jīng)驗(yàn)，并能勝任信用評級工作要求。如果項(xiàng)目有特殊要求，應(yīng)具備相應(yīng)的專業(yè)素質(zhì)；

　　—— 與評級對象（發(fā)行人）不存在利益沖突和關(guān)聯(lián)。

　　3.3.3 評級小組負(fù)責(zé)人資格

　　評級小組負(fù)責(zé)人應(yīng)具備以下資格：

　　—— 具備3.3.2 評級小組成員資格；

　　—— 參與過5 個以上信用評級項(xiàng)目；

　　—— 從事3 年以上信用評級業(yè)務(wù)。

　　3.4 信用評級信息

　　3.4.1 評級信息類型

　　信用評級所需要的信息包括評級對象（發(fā)行人）的內(nèi)部信息和外部信息兩大類。

　　內(nèi)部信息:包括財(cái)務(wù)及非財(cái)務(wù)信息、評級對象（發(fā)行人）的未來發(fā)展信息、評級對象（發(fā)行人）管理部門和股東的信息等。

　　外部信息:包括宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境、產(chǎn)業(yè)（或行業(yè)）發(fā)展趨勢、技術(shù)環(huán)境、政策和監(jiān)管措施等來自評級對象（發(fā)行人）外部、由評級機(jī)構(gòu)獨(dú)立收集的信息。

　　3.4.2 評級信息來源

　　評級信息來源：評級對象（發(fā)行人），以及與評級對象（發(fā)行人）存在業(yè)務(wù)、管理、監(jiān)督等關(guān)系的相關(guān)部門。這些相關(guān)部門包括銀行類金融機(jī)構(gòu)、非銀行類金融機(jī)構(gòu)、政府部門、司法部門、國際合作組織、其他社會征信機(jī)構(gòu)等。

　　銀行類金融機(jī)構(gòu)：政策性銀行、國有商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行、城市商業(yè)銀行、農(nóng)村商業(yè)銀行、城市合作信用社、農(nóng)村信用社、外資銀行、郵政儲蓄銀行等。

　　非銀行類金融機(jī)構(gòu)：資產(chǎn)管理公司、證券公司、保險(xiǎn)公司、信托投資公司、財(cái)務(wù)公司、金融租賃公司等。

　　政府部門：工商、稅務(wù)、統(tǒng)計(jì)、信息產(chǎn)業(yè)、海關(guān)、技術(shù)監(jiān)督、勞動人事等國家行政機(jī)關(guān)和具有行政管理職能的單位。

　　司法部門：公安、檢察和法院。

　　國際合作組織：亞洲開發(fā)銀行、國際清算銀行等國際公認(rèn)的權(quán)威組織。

　　社會征信機(jī)構(gòu)：依法批準(zhǔn)成立，征集企業(yè)信息，向社會提供信息服務(wù)的法人單位及其他組織。

　　3.4.3 評級信息的質(zhì)量

　　3.4.3.1 信息質(zhì)量評價(jià)原則

　　信用評級機(jī)構(gòu)在收集評級信息時(shí)要評估評級信息的相關(guān)性、及時(shí)性和可靠性：

　　—— 相關(guān)性：要收集與評級對象及發(fā)行人有關(guān)的信息，這些信息可以直接或間接反映評級對象的信用狀況；

　　—— 及時(shí)性：要及時(shí)了解影響評級對象及發(fā)行人信用狀況的一些重大變動和最新信息；

　　—— 可靠性：要區(qū)分可靠的信息和不太可靠的信息，保證信息的真實(shí)性和可驗(yàn)證性，考慮不太可靠的信息在計(jì)量上的不確定性及其對評級結(jié)果的影響。

　　3.4.3.2 信息質(zhì)量保證

　　信用評級機(jī)構(gòu)至少應(yīng)通過以下方式保證評級信息的質(zhì)量：

　　—— 應(yīng)建立評級信息質(zhì)量審核機(jī)制，評估人員應(yīng)對收集到的評級信息進(jìn)行嚴(yán)格審核；

　　—— 應(yīng)建立評級信息質(zhì)量責(zé)任機(jī)制，明確信息收集人員的責(zé)任、信息來源、可使用的范圍等；

　　—— 應(yīng)對來源于評級對象（發(fā)行人）的內(nèi)部信息和自行收集的外部信息進(jìn)行審慎分析。

　　3.5 信用評級程序

　　3.5.1 評級準(zhǔn)備

　　評級準(zhǔn)備階段應(yīng)按以下步驟進(jìn)行：

　　a) 接受評級委托方申請后，信用評級機(jī)構(gòu)進(jìn)行初步調(diào)查，判斷本機(jī)構(gòu)是否能夠獨(dú)立、客觀、公正地對評級對象進(jìn)行評級，且具備相應(yīng)的評級能力。

　　b) 接受評級委托方委托后，評級對象（發(fā)行人）與評級機(jī)構(gòu)當(dāng)事雙方簽訂“評級合同”，支付評估費(fèi)，評級機(jī)構(gòu)根據(jù)評級項(xiàng)目特點(diǎn)成立專門的評級小組并指定評級小組的負(fù)責(zé)人。

　　c) 評級對象（發(fā)行人）按評級小組要求提供材料，并對所提供材料的真實(shí)性負(fù)責(zé)。評級小組對評級對象（發(fā)行人）提交的材料及機(jī)構(gòu)已有的信息做初步審核，確定材料中遺漏、缺失、錯誤的信息并通知評級對象（發(fā)行人）進(jìn)行補(bǔ)充，以保證評級材料的完整性、真實(shí)性。

　　d) 按照評級需要，制定合理完善的評級計(jì)劃。

　　3.5.2 實(shí)地調(diào)查

　　依據(jù)對收集資料的初步審查結(jié)果，評級機(jī)構(gòu)確定詳盡的評級對象（發(fā)行人）實(shí)地調(diào)查內(nèi)容。實(shí)地調(diào)查包括與評級對象（發(fā)行人）的高層管理人員及有關(guān)人員訪談、查看評級對象（發(fā)行人）現(xiàn)場、對評級對象（發(fā)行人）關(guān)聯(lián)的機(jī)構(gòu)進(jìn)行調(diào)查與訪談等方面的工作。

　　評級小組在實(shí)地考察和訪談之后，應(yīng)根據(jù)實(shí)際情況隨時(shí)修改或補(bǔ)充相關(guān)資料，并建立完備的實(shí)地調(diào)查工作底稿。

　　3.5.3 初評階段

　　評級小組在完成實(shí)地調(diào)查后，開始進(jìn)入初評階段。評級機(jī)構(gòu)應(yīng)視評級對象的實(shí)際情況安排初評工作進(jìn)度。從初評工作開始日到信用評級報(bào)告初稿完成日，單個主體評級或債券評級不應(yīng)少于15個工作日，集團(tuán)企業(yè)評級或債券評級不應(yīng)少于45個工作日。

　　在此階段，評級小組應(yīng)遵循以下要求：

　　a) 完成資料收集整理后，評級小組應(yīng)當(dāng)根據(jù)與評級對象相適應(yīng)的評級指標(biāo)體系和評級方法，對評級材料深入分析。評估人員應(yīng)當(dāng)對評級對象（發(fā)行人）的經(jīng)營環(huán)境、經(jīng)營能力及狀況、財(cái)務(wù)、評級對象（發(fā)行人）風(fēng)險(xiǎn)因素及抗風(fēng)險(xiǎn)能力等方面進(jìn)行評價(jià)；對特殊行業(yè)的評級對象還應(yīng)當(dāng)分析影響評級對象（發(fā)行人）的特殊因素；對債券及債券類的評級，還應(yīng)當(dāng)深入分析發(fā)行人募集資金投向、到期償付能力等與債券資金流向及收益相關(guān)的因素，如存在擔(dān)保或抵押，還應(yīng)評估擔(dān)保或抵押情況；

　　b) 評級小組在對收集資料進(jìn)行定性與定量相結(jié)合、靜態(tài)和動態(tài)相結(jié)合的綜合分析基礎(chǔ)上，初步確定評級對象的信用等級，初步擬定信用評級報(bào)告；

　　c) 評級小組撰寫的信用評級報(bào)告和工作底稿須依序經(jīng)過評級小組負(fù)責(zé)人初審、部門負(fù)責(zé)人再審和評級總監(jiān)三審的三級審核，并在報(bào)告及底稿上簽署審核人姓名及意見。如在審核中發(fā)現(xiàn)問題，應(yīng)當(dāng)及時(shí)修正，并重新審核。

　　3.5.4 評定等級

　　信用等級的評定流程如下：

　　—— 評級小組向信用評級機(jī)構(gòu)的內(nèi)部信用評審委員會提交三級審核后的信用評級報(bào)告及工作底稿；

　　—— 內(nèi)部信用評審委員會應(yīng)召開評審會。評審會聽取評估人員情況介紹，并對信用評級報(bào)告及工作底稿進(jìn)行討論、質(zhì)疑、審核，提出信用評級報(bào)告的修改意見；信用評審委員會應(yīng)當(dāng)根據(jù)信用等級評定辦法及級別限制條件，決定評級對象的信用等級；

　　—— 評級小組根據(jù)信用評審委員會決定的信用等級及評定意見，修改信用評級報(bào)告；

　　—— 評級結(jié)果須經(jīng)2/3 以上的與會評審委員同意方為有效。

　　3.5.5 結(jié)果反饋與復(fù)評

　　—— 信用評級機(jī)構(gòu)在評級結(jié)果確定后，將信用評級報(bào)告及意見反饋表送交評級委托方，委托方應(yīng)當(dāng)在規(guī)定期限內(nèi)反饋意見。如委托方和評級對象（發(fā)行人）不為同一單位的，則還應(yīng)將信用評級報(bào)告及意見反饋表送交評級對象（發(fā)行人）。

　　如果評級委托方或評級對象（發(fā)行人）對評級結(jié)果沒有異議，則評級結(jié)果為首次評級的最終信用級別。

　　如果評級委托方或評級對象（發(fā)行人）對評級結(jié)果有異議，并在規(guī)定的時(shí)限內(nèi)向評級機(jī)構(gòu)提出復(fù)評申請并提供補(bǔ)充材料，由評級小組向信用評級機(jī)構(gòu)的信用評審委員會申請復(fù)評。

　　如果評級委托方或評級對象（發(fā)行人）對評級結(jié)果有異議，但不能在規(guī)定的時(shí)限內(nèi)提供充分、有效的補(bǔ)充材料，信用評級機(jī)構(gòu)可不受理復(fù)評請求。

　　信用評審委員會受理復(fù)評后，評級小組根據(jù)補(bǔ)充的材料，按照的3.5.3 和3.5.4 重新評級。復(fù)評結(jié)果為首次評級的最終信用級別，且復(fù)評僅限一次。

　　3.5.6 結(jié)果發(fā)布

　　信用評級結(jié)果的發(fā)布見4.2。

　　3.5.7 文件存檔

　　評級小組將評級對象（發(fā)行人）的原始資料、評價(jià)過程中的文字資料進(jìn)行分類整理，作為工作底稿存檔；

　　評級委托方或評級對象（發(fā)行人）提供的全套資料按照保密級別歸檔，對評級委托方或評級對象（發(fā)行人）特別要求保密的文件，應(yīng)作為機(jī)密文件單獨(dú)存檔。

　　3.5.8 跟蹤評級

　　信用評級機(jī)構(gòu)應(yīng)按以下要求進(jìn)行跟蹤評級：

　　a) 評級機(jī)構(gòu)應(yīng)在信用等級時(shí)效限定期內(nèi)按照跟蹤評級安排繼續(xù)進(jìn)行評級服務(wù)；

　　b) 跟蹤評級包括定期和不定期跟蹤評級；

　　c) 信用評級機(jī)構(gòu)應(yīng)密切關(guān)注評級對象（發(fā)行人）的信息，保證信用評級資料的及時(shí)更新；

　　d) 跟蹤評級報(bào)告應(yīng)當(dāng)與前次評級報(bào)告保持連貫；

　　e) 跟蹤評級結(jié)果按照4.2的規(guī)定發(fā)布。跟蹤評級結(jié)果與以前公告結(jié)果不一致的，由信用評級機(jī)構(gòu)及時(shí)通知委托方或評級對象（發(fā)行人）。變更后的債券信用等級應(yīng)在指定媒體向社會發(fā)布并在評級業(yè)務(wù)主管部門備案。

　　4 信用評級結(jié)果及其發(fā)布

　　4.1 評級結(jié)果

　　信用評級的重要結(jié)果是評級對象的信用等級，它以簡單的符號表示。

　　信用評級報(bào)告也是信用評級的重要結(jié)果，它是對評級對象信用狀況及相關(guān)要素的具體分析。

　　4.1.1 信用等級符號及含義

　　4.1.1.1 銀行間債券市場中長期債券信用等級及含義

　　銀行間債券市場中長期債券信用評級等級劃分為三等九級，符號表示為：AAA、AA、A、BBB、BB、B、CCC、CC、C。

　　銀行間債券市場中長期債券信用等級符號及其含義如下：

　　—— AAA 級：償還債務(wù)的能力極強(qiáng)，基本不受不利經(jīng)濟(jì)環(huán)境的影響，違約風(fēng)險(xiǎn)極低；

　　—— AA 級：償還債務(wù)的能力很強(qiáng)，受不利經(jīng)濟(jì)環(huán)境的影響不大，違約風(fēng)險(xiǎn)很低；

　　—— A 級：償還債務(wù)能力較強(qiáng)，較易受不利經(jīng)濟(jì)環(huán)境的影響，違約風(fēng)險(xiǎn)較低；

　　—— BBB 級：償還債務(wù)能力一般，受不利經(jīng)濟(jì)環(huán)境影響較大，違約風(fēng)險(xiǎn)一般；

　　—— BB 級：償還債務(wù)能力較弱，受不利經(jīng)濟(jì)環(huán)境影響很大，違約風(fēng)險(xiǎn)較高；

　　—— B 級：償還債務(wù)的能力較大地依賴于良好的經(jīng)濟(jì)環(huán)境，違約風(fēng)險(xiǎn)很高；

　　—— CCC 級：償還債務(wù)的能力極度依賴于良好的經(jīng)濟(jì)環(huán)境，違約風(fēng)險(xiǎn)極高；

　　—— CC 級：在破產(chǎn)或重組時(shí)可獲得保護(hù)較小，基本不能保證償還債務(wù)；

　　—— C 級：不能償還債務(wù)。

　　注：除AAA級，CCC級（含）以下等級外，每一個信用等級可用“+”、“-”符號進(jìn)行微調(diào)，表示略高或略低于本等級。

　　4.1.1.2 銀行間債券市場短期債券信用等級及含義

　　銀行間債券市場短期債券信用評級等級劃分為四等六級，符號表示為：A-1、A-2、A-3、B、C、D。

　　銀行間債券市場短債券信用等級符號及其含義如下所示：

　　—— A-1 級：還本付息能力最強(qiáng)，安全性最高；

　　—— A-2 級：還本付息能力較強(qiáng)，安全性較高；

　　—— A-3 級：還本付息能力一般，安全性易受不良環(huán)境變化的影響；

　　—— B 級：還本付息能力較低，有一定的違約風(fēng)險(xiǎn)；

　　—— C 級：還本付息能力很低，違約風(fēng)險(xiǎn)較高；

　　—— D 級：不能按期還本付息。

　　注：每一個信用等級均不進(jìn)行微調(diào)。

　　4.1.1.3 借款企業(yè)信用等級及含義

　　借款企業(yè)信用等級劃分為三等九級，符號表示為：AAA、AA、A、BBB、BB、B、CCC、CC、C。

　　借款企業(yè)信用等級符號及其含義如下所示：

　　—— AAA 級：短期債務(wù)的支付能力和長期債務(wù)的償還能力具有最大保障；經(jīng)營處于良性循環(huán)狀態(tài)，不確定因素對經(jīng)營與發(fā)展的影響最小；

　　—— AA 級：短期債務(wù)的支付能力和長期債務(wù)的償還能力很強(qiáng)；經(jīng)營處于良性循環(huán)狀態(tài)，不確定因素對經(jīng)營與發(fā)展的影響很小；

　　—— A 級：短期債務(wù)的支付能力和長期債務(wù)的償還能力較強(qiáng)；企業(yè)經(jīng)營處于良性循環(huán)狀態(tài)，未來經(jīng)營與發(fā)展易受企業(yè)內(nèi)外部不確定因素的影響，盈利能力和償債能力會產(chǎn)生波動；

　　—— BBB 級：短期債務(wù)的支付能力和長期債務(wù)償還能力一般，目前對本息的保障尚屬適當(dāng)；企業(yè)經(jīng)營處于良性循環(huán)狀態(tài)，未來經(jīng)營與發(fā)展受企業(yè)內(nèi)外部不確定因素的影響，盈利能力和償債能力會有較大波動，約定的條件可能不足以保障本息的安全；

　　—— BB 級：短期債務(wù)支付能力和長期債務(wù)償還能力較弱；企業(yè)經(jīng)營與發(fā)展?fàn)顩r不佳，支付能力不穩(wěn)定，有一定風(fēng)險(xiǎn)；

　　—— B 級：短期債務(wù)支付能力和長期債務(wù)償還能力較差；受內(nèi)外不確定因素的影響，企業(yè)經(jīng)營較困難，支付能力具有較大的不確定性，風(fēng)險(xiǎn)較大；

　　—— CCC 級：短期債務(wù)支付能力和長期債務(wù)償還能力很差；受內(nèi)外不確定因素的影響，企業(yè)經(jīng)營困難，支付能力很困難，風(fēng)險(xiǎn)很大；

　　—— CC 級：短期債務(wù)的支付能力和長期債務(wù)的償還能力嚴(yán)重不足；經(jīng)營狀況差，促使企業(yè)經(jīng)營及發(fā)展走向良性循環(huán)狀態(tài)的內(nèi)外部因素很少，風(fēng)險(xiǎn)極大；

　　—— C 級：短期債務(wù)支付困難，長期債務(wù)償還能力極差；企業(yè)經(jīng)營狀況一直不好，基本處于惡性循環(huán)狀態(tài)，促使企業(yè)經(jīng)營及發(fā)展走向良性循環(huán)狀態(tài)的內(nèi)外部因素極少，企業(yè)瀕臨破產(chǎn)。

　　注：每一個信用等級可用“+”、“-”符號進(jìn)行微調(diào)，表示略高或略低于本等級，但不包括AAA+。

　　4.1.1.4 擔(dān)保機(jī)構(gòu)信用等級

　　擔(dān)保機(jī)構(gòu)信用等級的設(shè)置采用三等九級，符號表示為：AAA、AA、A、BBB、BB、B、CCC、CC、C。

　　擔(dān)保機(jī)構(gòu)信用等級符號及其含義如下：

　　—— AAA 級：代償能力最強(qiáng)，績效管理和風(fēng)險(xiǎn)管理能力極強(qiáng)，風(fēng)險(xiǎn)最小；

　　—— AA 級：代償能力很強(qiáng)，績效管理和風(fēng)險(xiǎn)管理能力很強(qiáng)，風(fēng)險(xiǎn)很小；

　　—— A 級：代償能力較強(qiáng)，績效管理和風(fēng)險(xiǎn)管理能力較強(qiáng)，盡管有時(shí)會受經(jīng)營環(huán)境和其他內(nèi)外部條件變化的影響，但是風(fēng)險(xiǎn)小；

　　—— BBB 級：有一定的代償能力，績效管理和風(fēng)險(xiǎn)管理能力一般，易受經(jīng)營環(huán)境和其他內(nèi)外部條件變化的影響，風(fēng)險(xiǎn)較小；

　　—— BB 級：代償能力較弱，績效管理和風(fēng)險(xiǎn)管理能力較弱，有一定風(fēng)險(xiǎn)；

　　—— B 級：代償能力較差，績效管理和風(fēng)險(xiǎn)管理能力弱，有較大風(fēng)險(xiǎn)；

　　—— CCC 級：代償能力很差，在經(jīng)營、管理、抵御風(fēng)險(xiǎn)等方面存在問題，有很大風(fēng)險(xiǎn)；

　　—— CC 級：代償能力極差，在經(jīng)營、管理、抵御風(fēng)險(xiǎn)等方面存有嚴(yán)重問題，風(fēng)險(xiǎn)極大；

　　—— C 級：瀕臨破產(chǎn)，沒有代償債務(wù)能力；

　　注：除CCC級（含）以下等級外，每一個信用等級可用“+”、“-”符號進(jìn)行微調(diào)，表示略高或略低于本等級，但不包括AAA+ 。

　　4.1.2 信用評級報(bào)告

　　4.1.2.1 概述

　　信用評級報(bào)告應(yīng)對評級對象（發(fā)行人）的主要信用要素進(jìn)行定量與定性、靜態(tài)與動態(tài)的綜合分析。信用評級報(bào)告應(yīng)針對評級對象（發(fā)行人）的特點(diǎn)，揭示實(shí)際風(fēng)險(xiǎn)狀況。信用評級報(bào)告不應(yīng)有誤導(dǎo)性語句。報(bào)告中用語應(yīng)簡潔明了。

　　4.1.2.2 信用評級報(bào)告的內(nèi)容組成

　　信用評級報(bào)告應(yīng)當(dāng)至少包括概述、聲明、信用評級報(bào)告正文、跟蹤評級安排和附錄等內(nèi)容。對比較復(fù)雜的信用評級或特殊評級，可根據(jù)評級分析需要適當(dāng)增加或調(diào)整內(nèi)容，但須充分揭示出評級對象（發(fā)行人）的信用風(fēng)險(xiǎn)。

　　4.1.2.2.1 信用評級報(bào)告概述

　　信用評級報(bào)告概述部分應(yīng)包括評級對象(發(fā)行人)的名稱、評級對象（發(fā)行人）主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)、信用等級、評級小組成員及主要負(fù)責(zé)人、聯(lián)系方式和出具報(bào)告的時(shí)間。

　　對債券評級還應(yīng)當(dāng)包括被評債券的名稱、發(fā)債規(guī)模、債券期限和利率、債券償還方式、債券發(fā)行目的等內(nèi)容。

　　主體評級如存在擔(dān)保，應(yīng)當(dāng)說明擔(dān)保情況；債券評級如存在擔(dān)保，應(yīng)說明擔(dān)保人的信用等級及增強(qiáng)后的債券信用等級。

　　4.1.2.2.2 信用評級報(bào)告聲明

　　信用評級報(bào)告聲明應(yīng)包含以下內(nèi)容：

　　—— 除因本次評級事項(xiàng)評級機(jī)構(gòu)與評級對象（發(fā)行人）構(gòu)成委托關(guān)系外，評級機(jī)構(gòu)、評估人員與評級對象（發(fā)行人）不存在任何影響評級行為獨(dú)立、客觀、公正的關(guān)聯(lián)關(guān)系；

　　—— 評級機(jī)構(gòu)與評估人員履行了實(shí)地調(diào)查和誠信義務(wù)，有充分理由保證所出具的評級報(bào)告遵循了真實(shí)、客觀、公正的原則；

　　—— 信用評級報(bào)告的評級結(jié)論是評級機(jī)構(gòu)依據(jù)合理的內(nèi)部信用評級標(biāo)準(zhǔn)和程序做出的獨(dú)立判斷，未因評級對象（發(fā)行人）和其他任何組織或個人的不當(dāng)影響改變評級意見；

　　—— 信用評級報(bào)告用于相關(guān)決策參考，并非是某種決策的結(jié)論、建議等；

　　—— 說明評估結(jié)論的時(shí)效限定。

　　4.1.2.2.3 信用評級報(bào)告正文

　　信用評級報(bào)告正文部分包括評級報(bào)告分析及評級結(jié)論兩部分。

　　評級報(bào)告分析應(yīng)簡要說明本次評級過程及評級中對各種因素的分析。評級時(shí)分析的主要因素包括評級對象（發(fā)行人）的概況介紹、所處經(jīng)濟(jì)環(huán)境的評價(jià)、所處行業(yè)的分析、評級對象（發(fā)行人）公司治理結(jié)構(gòu)分析、業(yè)務(wù)運(yùn)營分析、資本實(shí)力分析、財(cái)務(wù)狀況分析、評級對象（發(fā)行人）風(fēng)險(xiǎn)因素及抗風(fēng)險(xiǎn)能力分析、評級對象（發(fā)行人）募集資金投向分析、償債保障能力分析等內(nèi)容。評級結(jié)論應(yīng)當(dāng)寫明信用等級級別及釋義、評級結(jié)論的主要依據(jù)，并簡要說明本次評級的過程和評級對象的信用風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)。

　　4.1.2.2.4 跟蹤評級安排

　　—— 跟蹤評級安排包括定期跟蹤評級和不定期跟蹤評級。

　　跟蹤評級安排應(yīng)在首次評級報(bào)告中說明信用等級時(shí)效限定內(nèi)的跟蹤評級時(shí)間、評級范圍、出具評級報(bào)告方式等內(nèi)容，持續(xù)揭示評級對象（發(fā)行人）的信用變化。

　　4.1.2.2.5 信用評級報(bào)告附錄

　　信用評級報(bào)告附錄部分應(yīng)當(dāng)收錄與此次評級相關(guān)的其他重要事項(xiàng)。

　　4.2 評級結(jié)果發(fā)布

　　信用評級結(jié)果的發(fā)布方式應(yīng)有利于信用信息的及時(shí)傳播。

　　評級結(jié)果發(fā)布的要求如下：

　　—— 信用評級結(jié)果的發(fā)布要依據(jù)國家有關(guān)法律法規(guī)的規(guī)定和信用評級業(yè)務(wù)主管部門的規(guī)定，將評級結(jié)果在評級機(jī)構(gòu)網(wǎng)站、指定的公共媒體上對外發(fā)布。若無相應(yīng)的法律法規(guī)和規(guī)定，對由第三方委托進(jìn)行的信用評級，按照委托主體與評級對象（發(fā)行人）的約定，發(fā)布評級結(jié)果；對評級對象主動進(jìn)行的信用評級，信用評級結(jié)果的發(fā)布方式應(yīng)當(dāng)有利于信用信息的及時(shí)傳播；

　　—— 信用評級結(jié)果發(fā)布的內(nèi)容一般包括評級對象（發(fā)行人）名稱、信用等級、簡要描述及主要支持?jǐn)?shù)據(jù)。

　　—— 評級機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)及時(shí)將評級結(jié)果向信用評級業(yè)務(wù)主管部門報(bào)告。

　　—— 跟蹤評級結(jié)果發(fā)布的具體要求如下：

　　1）對于主體評級，評級機(jī)構(gòu)應(yīng)在正式出具評級報(bào)告后第6 個月發(fā)布定期跟蹤報(bào)告；對于一年期的短期債券評級機(jī)構(gòu)應(yīng)在債券發(fā)行后第6 個月發(fā)布定期跟蹤報(bào)告；中長期債券應(yīng)在債券發(fā)行后第12 個月發(fā)布定期跟蹤報(bào)告。

　　2）不定期跟蹤自首次評級報(bào)告發(fā)行之日起進(jìn)行。不定期跟蹤評級結(jié)果若發(fā)生變化，應(yīng)在不定期跟蹤評級分析結(jié)束后下1 個工作日向評級業(yè)務(wù)主管部門報(bào)告并發(fā)布評級結(jié)果的變化；若無變化，應(yīng)在不定期跟蹤評級分析結(jié)束后7 個工作日內(nèi)向評級業(yè)務(wù)主管部門報(bào)告并發(fā)布評級結(jié)果。